河南省投资结构现状分析魏瑞
（黄河科技学院，河南郑州４５００６３）
摘要：投资结构对经济增长有很大的促进作用。投资结构转变对经济增长的质和量具有巨大影响投资主体结构、产业结构、区域结和决定作用，是经济增长的重要特征。本文主要是从河南省投资总量、构、资金来源结构分析其现状并找出存在的问题，借以希望在提出河南省投资结构的优化升级的措施时给予依据。
关键词：河南省；投资产业结构；投资主体结构；投资区域结构
基金项目：２０１６年度河南省决策研究招标课题：河南省优化投资结构促进经济增长的策略研究，编“专业综合改革试点”———经济学，教高［２０１３］６１３号，编号：ＺＬＧ２０１４０９；号：２０１６Ｂ１３０；河南省高等学校河南省民办高校品牌专业———经济学，教高［２０１４］９７号，编号：ＺＬＧ２０１４１４．
投资结构（ＩｎｖｅｓｔｍｅｎｔＳｔｒｕｃｔｕｒｅ）是指在一定时期的这个最佳投资总量中，各要素的构成及其数量比例关系。比例能使投资产出和投资效率最大化。投资结构影响经济结构，投资结构是否合理，直接影响着一个国家或地区的经济增长。一方面，现有经济增长是过去投资结构发展的长期累计结果；另一方面，现有经济结构的调整，在相因此，通过投资结构当程度上又取决于投资结构的调整。
的合理化来推动经济的增长，是经济发展所面临的重要任务。
近年来，河南省紧紧抓住中原经济区发展的契机和国家扩大内需和产业转移等历史机遇，坚持科学发展观，
表１
年份20022003200420052006200720082009201020112012201320142015
转化资源发展优势，不断调整产业结构，增大固定资产投资力度，加快城镇化和农业的现代化进程，以保证河南省通过不断优化投资结构，培育经济持续快速发展。同时，
了一批新的经济增长点，投资在经济增长中的地位和作用进一步增强，为河南省经济的又快又好发展提供了有力支撑。
一、投资总量规模的情况
目前是河南省经济社会的一个快速发展时期，也是全省固定资产投资速度不断加快、总量规模不断扩大的时期，如表１（表中数据来自于统计年鉴，其他表同），生产总值稳居全国第五，固定资产投资从２０００年的第１１位到２０１１—２０１４年期间一直保持在第４位。２０１５年，全国各市）对比，从总量上看，河南投资总量为３５６６０．３４省（区、
亿元，位居山东（４７３８１．５亿元）、江苏（４５９０５．２亿元）排全。国第３位（表１）
２０１３年，全年全省全社会固定资产投资２６２２０．９２亿元，比上年增长２２．２％。其中，固定资产投资（不含农户）２５３２１．５２亿元，增长２３．２％；２０１４年全年全省全社会固定资产投资３０７７２．１６亿元，比上年增长１８％。２０１５年，河南省全社会固定资产投资总量达到３５６６０．３４亿元，比上年全省固定资产投资（不含增长１５．８％。２０１６年１－６月份，
农户）完成１７１３７．４１亿元，同比名义增长１２．６％（扣除价格因素实际增长１５．７％），增速比１－５月回落０．２个百分全省投资增长总体上呈现不断小幅点。自２０１４年以来，
回落态势，但仍然保持在１５％以上的较高平台上运行，占中部六省首位。
河南省２００２—２０１５年固定资产投资总量
投资额（亿元）1820.452310.543099.384378.695907.748010.1110490.6513704.6516585.8517770.5121449.9926087.4530782.1735660.34
增长情况11.8426.9234.1441.2834.9235.5930.9730.6421.027.14320.7121.6217.1015.85
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ＣＯＮＴＥＭＰＯＲＡＲＹＥＣＯＮＯＭＩＣＳ二、投资产业结构的现状
投资产业结构是指社会投资资金在第一、第二、第三产业之间进行分配后形成的数量及比例。投资产业结构反映了社会投资资金的最终使用方向，以及社会投资资金在第一、第二、第三产业之间的分配是否合理。投资产业结构是投资结构体系的主体和基础，是投资结构中最重要的结构。在投资研究和投资管理中，产业投资结构的分类方法是三次产业分类法，它是根据社会生产活动历史发展的顺序对产业结构的划分。我国的三次产业划分是：第一产业是农业，包括种植业、林业、牧业、以及渔业；第二产业是工业和建筑业，其中工业包括采掘业、制造业、电力、煤气、水的生产和供应业；第三产业是除第一、第二产业以外的其他产业。本文主要从第一、二、三产业方面研宄资金的配置情况。
由表３可以看出，河南省产业投资结构现状体现在以下几个方面：
１、第一产业的投资额一直呈现低水平的缓慢增长
２０１０年第一产业投资额仅仅为１３９３４．８亿，第一产业投资在产业投资结构中所占比重一直很低，基本维持在２％－４％之间。由上可看出河南省第一产业投资发展水平较低，可能跟农业产业化落后，没有形成明显的产业优势和产品优势，内部结构不合理有很大关系。第一产业比重虽然较低，并不意味着第一产业投资的重要性下降，河南作为农业大省，第一产业的基础地位绝不能动摇。
表３
河南省２００２—２０１５年固定资产投资产业结构情况表
（单位：亿元）
年份
第一产业占比（％）第二产业占比（％）第三产业占比（％）2002113.356.23544.4429.911121.4561.602003149.066.45857.5537.111298.9356.222004128.204.141304.1142.081667.0653.792005166.563.801970.3944.102241.7351.202006215.423.652739.8646.382952.4649.982007286.013.574115.6951.383608.4245.052008538.145.135421.8351.684530.6743.192009761.575.566980.4250.935962.6743.512010824.144.978242.7249.707518.9945.32011720.894.069127.5751.367922.0444.582012825.883.8511042.5151.489581.6144.672013962.023.6913154.8750.4311971.5645.8920141195.683.8815373.9549.9414212.5446.172015
1666.43
4.67
17030.08
47.77
16254.77
45.58
Ｎｏ．１２，Ａｐｒ．２０１７２、第二产业投资一直在产业投资结构中占据很大比重
大体保持在５０％左右，但近几年，第二产业的投资占比一直呈现下降的趋势。
第二产业投资额比重比较大说明河南省产业结构的重工业化程度有了很大程度的提升，也在一定程度上印证了河南省正处于工业化中期阶段。
３、第三产业有了有大程度的改善
实施中原经济发展战略以来，河南省第三产业有了有大程度的改善，第三产业投资额由２００８年的３５４２．１１亿增长到２０１５年的１６２５４．７７亿，增长了４．６倍，增长趋势很明显。
第三产业投资所占比重在２００８年到２０１５年呈现逐步扩大趋势，２０１５年所占比重达到４６．５１％。在分产业的全社会固定资产投资中，比重最高的为第二产业，除２０１５年外，比重均达到并超过５０％；其次为第三产业，比重均值约为４５％，仅次于第二产业，第一产业最小，在２％～５％之间，各年度基本相同。详细情况见表３。
三、投资主体结构的现状
所谓投资主体结构，是指在不同的投资行为主体之间进行分配后所形成的数量和比例关系，它反映着一定时期内不同投资主体在社会投资中所处的地位和相互关系。根据河南省现有的经济所有制关系，可以将投资主体划分为国有经济投资、集体经济投资、私营经济投资、其他经济投资等。其中其他经济主要包括：股份合作、联营、有限责任公司、股份有限公司、港澳台商投资、外商投资和其他。
随着投资体制改革的不断深化，河南省投资主体多元化的格局逐步形成，国有单位投资的比重逐年下降，其他经济投资活动日趋活跃，已经逐步取代国有单位和集体单位，成为投资的主渠道。即“三分天下有其二”，具体的情况见表４。
１、政府投资比重较大
政府投资主体在社会总投资中所占的比重较大，在２００２年河南省的总投资中，国有经济投资的比重为４８％，但到２０１５年其比重已经下降为１４．５０％；由上可得政府投资主体在很长的时期内占据着投资的一定地位。政府投资是国家宏观经济调控的必要手段，在社会投资和资源配置中起重要宏观导向作用。而政府投资的对象要严格限制在公共领域，包括公益性项目和基础设施项目，这些领域关系到国计民生和社会稳定。这些领域收益不高并且需要大量的资金，而且由于政策问题民间资本及外资很难进入这些行业，从而导致出现政府投资主体，一直保持着相对较
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当代经济
表４
河南省２００２—２０１５年固定资产投资主体情况表
（单位：亿元）
年份国有经济集体经济私营经济其他经济2002864.8766.15144.44744.992003991.0074.98199.381045.1820041127.34139.91332.971499.1620051367.02211.06592.872207.7420061608.59321.381075.781614.7820071715.78510.042002.802575.7520082127.02697.123008.374658.1420092386.901039.784109.97616820102857.411241.105027.547459.820112829.971044.344748.569147.6420123177.101133.535963.8311175.5320133681.961348.337791.7413265.422014
3883.08
1624.90
9847.52
15426.67
表５河南省２００２—２０１５年固定资产投资区域情况及区
域投资占总投资中的比率
年份城镇投资额在总投资中
农户投资额
在总投资中
（亿元）的占比（％）（亿元）的占比（％）20021226.4567.37552.7830.3720031693.2773.28612.2726.5020042434.8878.56664.5021.4420053528.2980.58850.4019.4220064843.7681.991063.9818.0120076609.1682.511400.9517.4920088700.1182.931769.4616.87200911455.0183.582249.6416.42201013934.8284.022651.0315.98201116932.1595.28834.634.70201220870.1697.30891.384.16201325321.5297.06899.403.45201430012.2897.50769.892.502015
34951.28
98.01
709.06
1.99
表６
河南省２００２—２０１５年固定资产投资资金渠道结构情况（单位：亿元）
年份国家预算内资金国内贷款利用外资自筹资金其他资金2002120.25360.2529.251096.59172.892003115.73503.0835.871445.12205.742004109.06599.4450.111952.38382.382005141.39681.5464.363039.11452.282006119.72699.8974.414437.93575.812007133.39789.9877.956374.13633.162008223.26850.9395.338567.31753.812009392.68921.5750.9210004.242335.232010363.551574.3045.9813251.891350.142011353.712100.74100.6813990.314115.972012412.022494.8778.0816790.365129.702013583.903271.2186.8820362.651782.872014
861.17
4000.91
94.69
23785.09
2040.31
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２０１７年４月刊第１２期
高的投资水平。
２、私营经济占据统治地位
私营经济投资作为投资主体，一直在投资中占据统治地位，虽然增长速度在下降，但是在总的投资额重所占比重却在一直增加，而私营经济投资的比重则由２００２年的８％，上升为２０１４年的３２％。
３、港澳台和外商投资比重相对较低
在其他经济中港澳台和外商投资比重相对较低。河南省地处中国中原相对落后地区，吸引外资的能力较弱。中原经济区战略的实施理应为外商来河南省投资带来很大的优势条件，但事实却并非如此。港澳台的投资和外商投资的数量、
所占比重及增长率都有一定的下降。港澳台的投资数量上有２００８年的１７２．４１亿下降到２０１５年的１０３．７４，比重有２００８年的１．９８％下降到２０１５年的０．３％；外商投资数量从２００８年的１６４．８３亿下降到２０１５年的１１８．６７亿，占比由２００８年的１．８９％下降到２０１５年的０．３４％。因此，河南省应借着中原经济区发展的大好形势，扩大国外引资规模，努力将资源优势转化成市场优势，制定相关的优惠政策，明确产业导向，实现港澳台及外商投资的快速增长。
根据上述分析，从经济社会发展长远来看，河南省目前投资主体结构仍不合理。其中，国有经济投资在２００２～２０１５年间所占投资比重急剧下降，这样的局面将不利于国有经济在经济社会发展中发挥应有的作用，也不利于经济社会持续健康快速发展；外商投资、港澳台商投资所占全社会投资比重过低，没有对产业．结构优化升级起到应有的带动作用；民营企业，特别是中小型企业难于改变以自筹资金为主要资金来源的投融资格局，资金紧张局面难以得到有效缓解，再投资的难度加大。
四、投资区域结构的现状
河南省是农业大省，其农村人口占整个河南省人口数量的半数以上，但由于历史原因所导致的河南省城乡二元经济结构的发展模式，使得河南省在城乡投资上存在较大的差异。根据图表的相关数据显示，城乡投资之间的差距日益扩大，城镇投资占比从２００２年到２０１５年由６７％增到９８．０１％，而农村的投资占比则在２００２到２０１５年由３０％下降到１．９９％（见表５）。造成这种局面的主要原因是
“重城轻农”的意识根深蒂固，城乡之间存在的二元分割制度导致农村基础设施薄弱，文教事业落后的局面日益恶化，制约了农村经济社会的建设和向城市化水平发展的步伐。在这种背景下，河南省农村的发展陷入了恶
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性循环的局面。若想保持河南省经济持续稳定的发展，就必须扩大农村投资规模，在增强农村投资力度的前提下，保持城镇和农村的统筹发展，推动农业经济发展，以达到长期统一持续进步的局面。
五、投资资金渠道结构的现状
河南省固定资产投资结构按其投资来源可以划分为国家预算内资金、国内贷款、利用外资、自筹资金和其他资金。通过对河南省固定资产投资资金来源的分析，了解供应层面上河南省整体的投资结构，有助于更好的了解现状并制定有效的改进方案。
１、自筹一直占据主体地位
自筹资金一直是固定资产投资资金来源的主要渠道。近１５年占比平均为７３．６％，占到国内贷款１４．２９％的５．１５倍，自筹资金从２００２年的１２０．２５亿增长到２０１４年的８６１．１７亿，增长了７．１６倍，２０１４年自筹资金占到了７７．２７％，可见投资资金对自筹资金的依赖较强。自筹资金靠企业的信用和投资者的使用安排，没有银行体系和资本市场的强大后盾，依赖性强的特点使其同时有不能连续的可能，需要政策引导进入银行体系和资本市场。中国自筹资金的比重已经达到了８０．８５％，说明相对于全国来讲，自筹资金的比率还是相对较低的，资本市场的不发达，及融资租赁等金融行业还是有充分的发展前景。统一的全国性资本交易市场的建立，可以使得民营企业收集信息的成本降低，从而提高直接融资的比例，提高资金使用的灵活性。自筹资金的来源主要有留存收益等，用于再投资，表现了企业的高积累率，印证了乘数原理，高投资通过乘数效应引起高的生产总值。只有当利润率保持正值，自筹资金的来源才会充足，可知目前经济增长的动力长期存在。
２、国内贷款的比重维持稳定
国内贷款的比重在２００７—２０１０年间虽有下降，但最近几年与十五、
十一五期间相比，变化不大，基本维持在１０％左右，国家预算比重呈现稳定下降的态势。两者的变化形态相似，可见国内贷款的政策导向明显，市场化没有形成。２０１４年的国家预算占比为２．８％。可见国内贷款对经济增长的贡献比较大。银行贷款顺应了经济发展。与全国相比，国家预算的比重下降，国内贷款的比重平均高出１０个百分点，前者说明政策性基础设施建设基本到位，国家贷款的比重高于全国，说明了金融产品的缺乏及企业的融资渠道除了自筹资金，基本集中在国内贷款。国家预算和国内贷款分别表示了国家的财政政策和货币政策，财政
Ｎｏ．１２，Ａｐｒ．２０１７政策的干预减少，货币政策的相对宽松，形成了有利于民营经济发展的政策环境。然而国内贷款主要集中在相对成熟的高能耗高利润行业，对创新型产业贷款不足，相关的民营企业信息不对称，造成银行风险管理不能有效应对，统一企业信用制度的建立，对于贷款的风险控制是必需的。
３、利用外资占比降低
２００７年以前基本在１．５％左右，２００７年到２００９年基本在？１％左右，其后逐年下降至２０１４年的０．３％。可见河南省的外商投资吸引力在下降，相关政策的激励有待提高。河南省外商投资波动较大，已经降低到０．５％左右，利用外资的比重减少不仅反映了河南省对劳动力资源型产业的吸收充分，也反映了２０１０年４万亿投资挤出了外商直接投资等的占有份额。外商投资包括港澳台投资和外商企业，外商投资保持稳定，而利用外资额的水平降低，反映了港澳台的投资贡献保持稳定，而国外的投资额减少。金融危机导致的国外投资需求不足，影响仍旧在继续。
总之自筹资金的比重低于全国，贷款的比重高于全国，说明投资融资体制不健全，由于大部分深圳股票交易和上海股票交易集中在南方，以及民间投资上市的难度与不了解，导致进入资本市场难。贷款的投资比重高，银行的金融产品创新相对丰富，作为中介的融资租赁公司和小额贷款公司等也多，风险控制溢出银行体系之外，加强相关银行业的机构监管也成为问题关键。风险与收益同在，通过中介结构合规化，中介机构收集的企业信用信息属于重要的资源，用银行业协会等组织机构约束相关影子银行的行为，并使有关企业的信息成为共享资源，对于减少企业的信息获取成本是有益的。
伴随着上海证券交易所和深圳证券交易所的发展，整体上市的形式适应了ＩＰＯ上市困难的现象，创新投资基金、私募股权基金的成长给技术投入提高了启动资金。
参考文献
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（责任编辑：林志红）
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