五粮液集团公司资产负债表分析

一、 集团概况

二、 资产负债表水平分析 三、 资产负债表垂直分析 四、 资产负债表项目分析

二、资产负债表水平分析

资产负债表水平分析的目的之一就是从总体上概括了解资产、权益的变动情况，揭示出资产、负债和所有者权益变动的差异，分析差异的原因。因而通过对公司2007及2008年的资产负债表的水平分析可以让我们很好的了解到在过去的一年中该公司的资产负债表的实际变动情况，并分析产生差异的原因。以下就是我根据五粮液所提供的2007及2008年度的资产负债表而制作的资产负债表水平分析表。

（一）、资产负债水平分析表

资产负债表水平分析表

金额单位：元

（二）、资产负债表变动情况的分析 1、主要资产项目分析

从上表不难看出，资产的变动额为1924769601元，变动率为16.63%， 对总资产的影响为16.63%；负债的变动额为95069709，变动率为4.89%，对总资产的影响为4.82%。

在资产类项目中流动资产项目变化较大的有货币资金、预收帐款、预付账款等。 下表便是以上几个主要资产项目变动情况和对总资产的影响情况：

项目 变动情况 变动额 货币资金 预收账款 变动（%） 对总资产影响（%） 16.11% 2.95% 1864629703 341333236 45.92% 47.97% 应收票据 601748849.9 523942546.5 77806303.4 预付账款 37838937.4 496.31% 0.33%

首先，从上表中，我们不难看出货币资金对总资产的影响是最大的，它占到了总资产的16.11%，其变动额为1864629703，变动率为45.924%。 2、主要负债项目分析

在所有负债项目中其他应付款和应收利息对总资产的影响是较大的，其影响率分别达到了0.16%、0.08%，从表来看，公司本年其他应付款增加了18277393.3元，增长率为27.72%；应收利息增加了9599248.56元，增长率为22.21%，无论是从增长净额上看，还是从增长比率看，两者的变动都非常的大，公司应特别注意其偿付实际，避免公司应资金周转不慎而造成公司的不良影响。

项目 变动情况 变动额 其他应付款 应收利息 应付账款 变动（%） 对总资产影响（%） 0.16% 0.08% 0.07% 18277393.3 9599248.56 7771062.2 27.72% 22.21% 25.64% 三、资产负债表垂直分析

项目 期末 期初 期末（％） 流动资产： 货币资金 592,539.66 808.62 406,076.69 43．90 808.62 0.0006 期初（％） 35.09 0.0006 4.53 0.37 0.0006 0.0007 0.24 15.61 56.03 0.23 8.81 0 -0.07 0.02 0.125 0.125 -0.05 -0.22 8.74 -0.03 变动情况 交易性金融60,174.88 资产 应收票据 应收利息 5,281.89 517.09 4,546.30 52,394.25 4．46 4,321.96 679.25 762.40 2,759.28 0．39 0.0994 0．34 0．19 应收账款净2,593.67 额 预付贷款 207,693.09 874,155.20 180,586.73 15．39 648,389.20 64．77 2,639.11 0．2 其他应收款 2,747.03 存货净额 433438.10 467065.78 32.12 32,289.83 2．43 6,248.78 532.41 0．45 0.03 40.36 2.80 0.54 0.04 43.97 -8.24 -.37 -0.09 -0.01 -8.74 流动资产合计 32,772.38 非流动资产： 6,090.16 长期股权投资 固定资产 在建工程 无形资产 递延所得税资产439.200 475,486.87 508,775.91 35.23 非流动资产合计 资产总计 项目 流动负债： 应付账款 应付职工薪酬 预收账款 其他应付款 应交税费 流动负债合计 非流动负债： 长期应付款 负债合计 所有者权益1,349,642.07 期末 3,808.00 3,747.54 105,292.05 8,420.47 82,780.33 204,048.39 0 204,048.39 7,586.95 379,596.67 95,320.35 198,519.75 464,569.97 1,145,593.69 1,157,165.11 100 100 0 期初 3,030.89 19,336.19 71,158.73 6,592.73 94,172.88 194,291.41 250.00 194,541.41 5,685.72 379,596.67 95,320.35 180,374.37 301,646.60 962,623.70 期末（％） 期初（％） 变动情况 0.28 0.27 7.8 0.62 6.15 15.12 0 15.12 0.56 28.13 7.06 14.71 34.42 0.26 1.67 6.15 0.57 8.14 16.79 0.02 16.81 0.49 32.8 8.24 15.59 26.07 0.02 -1.4 1.65 0.05 -1.99 -1.67 -0.02 -1.69 0.07 -4.67 -1.18 -0.88 8.35 （或股东权益）： 少数股东权益 实收资本 资本公积 盈余公积 未分配利润 股东权益合计 负债与股东权益合计 1,349,642.07 1,157,165.11 84.88 83.19 1.69 100 100 0 资产结构的分析评价： 从静态方面分析，五粮液公司的流动资产比重为64．77%，非流通资产比重为35.23%。该公司资产的流动性较强，资产风险不大。

从动态上分析，五粮液公司流动资产比重上升了8.74%，非流动资产比重下降了8.74%。变动幅度不是很大，说明该公司资产结构相对稳定。 资本结构的分析评价：

从静态方面看，该公司所有者权益比重为，负债比重为，资产负债率较，财务风险相对较。

从动态方面看，所有者权益比重了，处在比重了，表明该公司资本结构还是比较稳定的，财务实力略有增加。 资产结构的具体分析评价

1.经营资产与非经营资产的比例关系

五粮液公司08年经营资产总计为1277079.69，比07年增长184049.48，增长率为16.84%。非经营资产72562.38，比07年增长了8427.48，增长率为13.14%。虽然五粮液公司的经营资产与非经营资产都有所增长，但是由于经营资产的增长速度高于非经营资产的增长速度，表明该公司的实际经营能力有所增长。 2.固定资产与流动资产的比例关系

五粮液公司08年流动资产比重为64．77%，定资产比重为32.12%，固流比例为1：2。年流动资产比重为56.03%，固定资产比重为40.36%固流比例为1：1.5.。五粮液公司这两个年度采用的都是激进的固流结构政策。 3.流动资产的内部结构

五粮液公司货币资金的比重上升了8.81%，有助于提高该公司的即期支付能力。债权比重没有多少变化，所占比重也较低，对企业是比较有利的。 负债期限结构分析

五粮液公司的流动负债比例降低了1.67%，但其比重仍然较高，表明该公司在使用负债资金时，以短期资金为主。由于流动负债对企业资产的流动性要求较高，因此，该公司所奉行的负债筹资政策虽然会增加公司的偿债能力，降低公司的负债成本，但也会使公司承担较大的财务风险。 股东权益结构分析：

从静态分析，投入资本和未分配利润所占比重较大。从动态上分析，实收资本比重下降了4.67%，未分配利润上升了8.32%，该公司股东权益结构的变化主要是生产经营上的原因引起的。

四、 资产负债表项目分析

一、 主要资产项目分析 （一） 货币资金

货币资金包括现金、银行存款和其他货币资金。货币资金是企业流动性最强、最有活力的资产，同时又是获利能力最低的资产，拥有量过多或过少对企业生产经营对会产生不利影响。

2008-12-31 2008-09-30 2008-06-30 2008-03-31 2007-12-31

5,925,396,594.680 5,838,715,882.930 5,184,237,841.410 5,228,632,196.640 4,060,766,891.580

↑86,680,711.750 ↑654,478,041.520 ↓44,394,355.230 ↑1,167,865,305.060 ↓627,962,370.440

2008年年末账面货币资金高达59.25亿元，达到了全年销售收入的74.69％，并且公司没有任何有息负债。从存量规模和变动情况看，从期初到期末期间，货币资金有增有减，但总体增加了1864629703.1元，增幅45.918%，变动幅度较大，结合营业收入（7,933,068,723.210—7,328,555,841.620）增长8.25%，应付账款从2007年的30308923.31元增加到38079985.51元共增加7771062.2元，增长率为25.64%，变动好似不合理。从比重及变动情况看，期末货币资金比重为为43.90%，期初为35.09%，增长8.81%。增幅较大，由此可见，五粮液公司的货币资金增幅较大，应该是为了大笔资金的支出做准备。 （二） 应收款项

应收账款是因为企业提供商业信用产生的。单从资金占用角度看，应收账款的资金占用是一种最不经济的行为，但这种损失往往可以通过扩大销售来得到赔偿。所以应收账款的存在也是必要的。其他应收款的发生往往是企业间或企业内部往来事项引起的。所以分析其他应收款应特别注意关联方交易。坏账准备作为应收款的备抵科目，也被经常用于费用调整，以致对资产负债表和利润表产生影响。

自2007年3月31号以后，公司的应收账款和其他应收款一直为0，而营收入增长8.25%，说明公司的营业收入都是通过现收实现的，这也能解释公司的货币资金增长幅度大的原因。

其他应收款为0就不必考虑调整成本和费用的舞弊手段，也不必考虑关联方占用企业货币资金的嫌疑。 （三） 存货

存货是企业最重要的流动资产之一，通常占流动资产一半以上。存货核算的准确性对资产负债表和利润表有较大的影响，因此要特别重视对存货的分析。存货分析主要包括存货构成分析和存货变动情况分析。存货规模与变动情况分析，主要观察各类存货的变动情况与变动趋势，以及各类存货增减变动的原因。企业各类存货规模及其变动是否合适，应当结合企业具体情况进行分析评价。材料存货和在产品存货是保证企业生产经营活动继续进行必不可少的条件。企业生产经营的特点决定了存货资产的结构，在正常情况下，存货资产结构应保持相对的稳定性。此外存货计价方法、存货盘存制度的选择对存货造成的影响也应当进行分析。五粮液从2007年3月31号开始，企业的存货一直为零。 （四）固定资产

固定资产是企业最为重要的劳动手段，对企业的盈利能力有重大影响，固定资产分析可以从以下四个方面分析：1，固定资产规模与变动情况分析：（1）固定资产原值变动情况分析；（2）固定资产净值变动情况分析。

2，固定资产结构与变动情况分析。

3，固定资产折旧分析。 4，固定资产减值准备分析。

由于五粮液集团的资产负债表中披露的固定资产原值、净值、折旧、减值准备从2007年开始就全部为零，并且根据现行会计制度，企业无需对外披露固定资产的使用情况，导致无法分析其变动情况，只有固定资产的合计变化，如下表：

报告期 2008-12-31 2008-09-30 2008-06-30 2008-03-31 2007-12-31

4,662,104,741.970 4,739,664,488.380 4,843,115,762.410 4,889,716,791.050 4,993,556,114.100

比上期变化（元） ↓77,559,746.410 ↓103,451,274.030 ↓46,601,028.640 ↓103,839,323.050 ↓32,209,726.860

从以上数据可以分析得知五粮液集团的固定资产呈减少趋势，从2007年的4993556114.10元减少到4662104741.97元，共减少331451372.13元，减少率为6.64%，由于只有固定资产清理有变动，所以固定资产的减少正是因为正常报废清理导致，这对于一个企业来说很正常，不需要有太多的考虑。 二、主要负债项目变动情况分析 （一）短期借款、长期借款

从五粮液的资产负债表中可以看出该公司从2007年12月31日到2008年12月31日都为零，五粮液没有向银行借款，既没有短期的也没有长期的，也许该企业为了减轻偿债压力，降低风险，以维护公司的良好信誉，也可能是公司根本不需要借款。

（二）应付账款、应付票据

报告期

38,079,985.510

比上期变化（元）

2008-12-31 2008-09-30 2008-06-30 2008-03-31 2007-12-31

264,017,878.250 46,494,790.410 36,925,617.490 30,308,923.310

↓225,937,892.740 ↑217,523,087.840 ↑9,569,172.920 ↑6,616,694.180 ↑4,144,358.850

从以上数据中可以看出五粮液公司应付账款从2007年的30308923.31元增加到38079985.51元共增加7771062.2元，增长率为25.64%，变动还是很大的，公司应特别注意其偿还时间，以便做好资金方面的准备，避免出现到期支付能力不足影响公司信誉的情况；造成应付账款的增加有很多原因，但是从该公司的利润表中可以看出，该公司的主营业务收入增加很多，可见应付账款的大幅增加是因为企业销售规模的扩大，当企业销售规模扩大时，会增加存货需求，使应付账款和应付票据等债务规模扩大，而且此公司应付票据为零，所以应付账款的增长就更多了。该公司的应付票据从2007年12月31日到2008年12月31日都为零，五粮液没有应付票据要支付，可见其没有偿还票据的压力。 （四） 应交税费、应付股利

报告期 2008-12-31 2008-09-30 2008-06-30 2008-03-31 2007-12-31

827,803,261.900 925,269,448.770 902,244,377.950 1,091,124,081.770 941,728,762.870

比上期变化（元） ↓97,466,186.870 ↑23,025,070.820 ↓188,879,703.820 ↑149,395,318.900 ↓427,181,544.360

五粮液公司的应付股利为零，没有要支付的应付股利，不用担心此项负债。

从上表的数据中可以看出：五粮液公司的应交税费从941728762.87元减少到827803261.90元，一共减少了113925500.97元，减少率为12.10%，公司的应交税费减少了，是因为公司增加了用现金支付各项税费，并且公司的所得税和主营业务税金及附加均减少，两方面的原因导致了企业应交税费的减少，虽然企业的应交税费减少，但是还是要注意及时缴纳各种税费，避免拖欠税费情况。 （四）其他应付款

2008-12-31 84,204,695

2007-12-31 65,927,301.58

从上表的数据可以看出：五粮液公司的其他应付款从65927301.58元增加到84204695元，共增加18277393.42元，增长率为27.72%，增长较多，其他应付款分析的重点是（1）其他应付款规模与变动是否正常；（2）是否存在企业长期占用关联方企业资金的现象。

具体分析如下：（1）其他应付款占负债合计的4.13%，其比率不是很高，但也要引起注意，增加率为27.72%，具体的原因不是很清楚，可能是关联交易；（2）通过搜集五粮液的关联方的有关资料，可以看出五粮液有很多的关联公司，但是其是否占用关联方的资金现在还查不到，只有2004年6月30日以前（包括6月30日）的披露，但是从以下的信息中我们可以看出五粮液的关联交易很复杂，导致公司要

花三年的时间来解决此问题。相关信息如下：

五粮液关联交易问题是备受投资者关注的话题。作为五粮液集团核心的酒厂身为上市公司，拥有制曲、酿酒、包装和销售等主要酒类资产，而集团内部其他数目庞大的子公司拥有酒瓶、防伪材料等其他辅助资产，两者之间的关联交易究竟如何解决成为五粮液长足发展的一道难题。

今年初，五粮液耗费38亿元收购五家下属关联公司。此次关联交易完成后，公司与五粮液集团下属普什集团（, ,）、丽彩集团之间的日常生产经营原辅材料关联交易额预计将减少18亿元至20亿元。

对此，五粮液股份公司董秘彭智辅表示，五粮液解决关联交易的进程不断加速。原定三年内花费60亿元，现在通过一年，花费38亿元就一次性解决了这个问题。 彭智辅说，五粮液现在已经迈出了第一步，即把生产上游环节的酒类资产吸纳进上市公司。至于下游产业链问题，即进出口公司问题，一定程度上是历史遗留问题，但公司未来计划将逐步彻底解决这个问题。“我个人预期，顶多在三年内彻底解决关联交易问题。”彭智辅说。