央行为何投放3675亿对冲到期MLF？

发布网友发布时间：2022-04-22 13:42

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热心网友时间：2023-09-21 01:42

北京4月17日消息，央行官网发布消息称，17日开展1年期中期借贷便利（MLF）操作3675亿元，无逆回购操作。当日有3675亿元1年期MLF到期，此次MLF操作实现等量对冲。值得注意的是，此次1年期MLF中标利率为3.3%，较前次上调5个基点，与央行3月22日上调7天期逆回购利率保持一致。

央行近期动作频繁。此前一日（4月16日），央行时隔四周重启14天期逆回购，并将其操作利率上调5个基点至2.7%。此次央行开展了1500亿元逆回购，对冲200亿元逆回购到期后，单日净投放1300亿元，为4月9日来首次净投放。考虑到当日还有800亿元国库现金定存到期，实际净投放700亿元。

央行对此回应称，此举旨在对冲税期、金融机构缴存法定存款准备金和央行逆回购到期等因素的影响，维护银行体系流动性合理稳定。

有关17日央行操作，联讯证券李奇霖认为，央行今日开展3675亿一年期MLF操作并上调利率至3.3%，属上次跟随美联储加息使用公开市场工具的滞后操作。

“由于本月有3675亿MLF到期，故央行此次是完全对冲，与过去对冲后仍有净投放的方式有所不同。”李奇霖说。

在他看来，央行此举背后的原因有三点：本周税期内并无逆回购到期，加之当前超储偏高，流动性总量无大忧；3月末杠杆回升，央行希望借机向市场传递货币仍然维持“稳健中性”的信号；融资需求回表但表内一般存款由于利率偏低难以留住，央行需要给银行流动性补充渠道。

然而，李奇霖也表示，从过往历史看，税期内，央行流动性投放的态度对资金面影响较大，此次央行的援弛力度偏弱，可能会使资金面出现一定程度的收紧，按照过往*存款规模，4月税期可能带来4000-6000亿左右的流动性冻结与抽水。

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