HBA公链:央行数字货币会对货币国际化产生哪些影响?
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发布时间：2024-10-22 16:05
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时间：2024-10-22 21:15
2020年7月4日，一场由万向区块链实验室、新加坡新跃社科大学、巴比特联合举办的“2020中新区块链领袖高峰论坛”*落幕，论坛以线上形式，邀请了中新两国区块链行业专家、学者及企业家参与，探讨行业焦点问题，并分享最新资讯。论坛上，万向区块链首席经济学家邹传伟博士就“央行数字货币与货币国际化”进行了深入研究分享。本次分享主要围绕四大内容进行：货币跨境流通机制、CBDC的共同特征、账户与Token的区别，以及CBDC跨境流通及对货币国际化的影响。
货币跨境流通机制是理解CBDC在国际环境中的角色与作用的关键。在货币跨境流通中，需要结合国际收支会计理解，如图1所示。境内居民和机构用本国货币C进口境外商品和服务时，境外居民和机构的C货币增加；反之亦然。然而，与商品出入境的逻辑不同，货币流通在“走出去”与“流回来”之间存在差异。同样，当境外居民和机构购买本国金融资产时，相当于本国出口金融资产，反之则为进口。这些交易涉及货币跨境流通，体现了国际贸易结算货币功能、国际投融资货币功能及国际储备货币功能。
在讨论CBDC的共同特征时，邹博士强调了其在设计上的创新与特点。CBDC作为M0（基础货币），是*银行直接对公众的负债，不涉及商业银行或其他金融机构。采用Token模式，即账户松耦合模式，使得CBDC在交易环节对账户依赖程度较低，易于流通。此外，公众拥有和使用CBDC需通过CBDC钱包，并直接与*银行建立债权债务联系。钱包运行管理者与用户之间更接近托管关系，而非债权债务关系。在CBDC交易中，资金流动只涉及交易双方，不经过钱包运行管理者的资产负债表。
账户与Token的区别体现在账户体系的层级、支付清算等级、记账清算过程以及拓扑结构。账户体系拥有等级划分，包括*银行存款准备金账户、商业银行存款账户及支付机构账户等。而Token体系无等级，地址平等，任何人都可以通过非对称加密技术参与Token体系，但需平衡开放性与KYC要求。Token交易即结算，且采用点对点的拓扑结构，任何两个地址间均可直接交易。
CBDC跨境流通的特性包括：境外居民和机构参与CBDC跨境支付，无需境内外银行中介，开立CBDC钱包要求较低，有助于促进境外居民和机构拥有和使用CBDC。从*银行的角度看，CBDC钱包无境内和境外之分，任何两个CBDC钱包间均可发起点对点交易，无境内、跨境和离岸区别。
CBDC跨境流通的研究需考虑两个问题：境外居民和机构开立CBDC钱包需遵循不同于境内居民的KYC程序和要求，提高便利性，同时，*银行应与对方国家合作，尊重货币主权，以开放友好的方式推动CBDC走向世界。CBDC跨境支付有助于增强国际贸易结算货币功能，但货币国际化涉及技术、制度等多方面问题，包括可自由兑换、人民币汇率形成机制市场化、境内金融市场成熟度及法律环境完善等。
针对CBDC在金融交易中的应用，邹博士提出了CBDC用于金融交易的关键问题，即跨境支付基础设施及证券基础设施的新要求，特别是区块链技术在金融交易后处理中的应用，如券款对付（Delivery vs Payment，DvP）问题。不同组合的DvP方案涉及金融交易后处理的复杂性，以及付券端和付款端使用Token模式的不同情况，包括单账本DvP及跨账本DvP。哈希时间锁（Hash Time Lock Contract，HTLC）在跨账本DvP场景中的应用受到*银行重视，测试表明，哈希时间锁可实现CBDC的跨账本券款对付及同步跨境转账等功能，但存在结算失败的可能性，这凸显了跨链技术在CBDC时代作为金融基础设施的核心地位。
